渤海投资研究所 秦 洪

　　由于周边市场趋于平稳，从而提振了各路资金对周三A股市场的乐观预期，故周三中小板指以3197.48点开盘，小幅低开8.77点。随后有企稳征兆，因为在开盘后一度逞强，最高上摸至3244.88点。但可惜的是，由于优质股的纷纷破位，使得中小板指出现冲高受阻回落的走势，最低探至3094.33点，尾盘略有企稳，收于3147.47点，下跌58.78点或1.83%，成交量继续萎缩至31.8亿元。

　　昨日中小板走势略弱于主板市场，之所以如此，主要是因为主板市场的游资热钱青睐低价地产股、券商股等品种，这些品种的反复活跃化解了基金重仓的二、三线股回落的压力，从而使得主板渐有企稳征兆。但中小板却缺乏数量众多的低价地产股，也无券商股，所以，即便中小板在昨日拥有涨幅居前的红宝丽、华帝股份、京新药业等品种，但依然出现了调整走势。

　　与此同时，昨日中小板跌幅居前的品种大多是前期被市场认可的优质股，这主要体现在两类股票中，一是近期上市的优质新股，如浙富股份、海陆重工等在近期轮番下跌。二是类似于方圆支承、荣信股份等受到小限售股抑制信心的优质次新股，此类个股上市在一年以上，因此小限售股们持有的限售股纷纷“脱笼而出”。

　　不过，从相关信息来看，优质股在下跌过程中出现了机构博弈的特征，一是体现在机构资金与小限售股之间的博弈。对于在中小板上市逾一年的次新股来说，由于他们并未经过股改对价，因此，持股成本更为低廉，故即便优质股的估值合理，也有减持的意愿。众所周知的是，小限售股们通过大宗交易换手后，最终仍然需要二级市场来承受，因此，股价出现大幅下跌的走势。但毕竟此类个股又是市场的优质股，估值也渐趋低企，故机构资金也有增持动作，如方圆支承在昨日成交回报中，买入方席位第一位就是机构专用席位，买入金额为245万元。看来，小限售股与机构资金之间的博弈渐趋激烈。

　　二是机构资金与机构资金之间的博弈。由于不同的资金站在不同的角度，可能对同一上市公司的估值会有所偏差，从而得出不一样的结论。与此同时，机构资金之间的现金头寸也不一样，部分机构资金或因为短线资金周转难而抛售股票，从而导致股价下跌，这也就有了机构资金之间的博弈。如昨日的荣信股份，卖出方的第一位是机构专用席位，卖出金额为288万元，但买入方的第一位、第二位均是机构专用席位，买入金额分别为142万元与127万元。如此的信息显示出机构资金在优质股的博弈的确趋于激烈，这也就意味着此类个股的短线走势仍将趋于活跃。