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宏润建设：收购大股东房地产业务将增厚利润 |
| 2008-08-26 15:36 |
2008 年1～6 月,公司实现营业收入20.1 亿元,同比增长19.8%;实现营业利润8,568 万元,同比减少2.0%;实现归属于母公司所有者的净利润7,530 万元,同比增长34.0%; 实现摊薄每股收益0.38 元.公司预计08 年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润同比增长60%-90%.
营业收入保持了良好的增长态势.2005 年～2007 年,公司的营业收入增速分别为14.6%, 18.4%和29.8%,预计08 年增速将超过30%,呈现加速增长的态势,这主要源于公司承接施工业务的合同量加速增长, 同时不断增加的项目储备也保障了公司未来2～3 年收入的稳定增长,成长性明确.根据08 年中标的工程项目情况,预计公司08 年新承接合同额将超过50 亿元,同比增长将超过27%.
城市轨道交通为公司新的发展亮点. 公司是第一家进入上海地铁施工市场的民营企业,在上海承接的轨道交通业务量已超过10亿元.公司积极拓展轨道交通业务市场区域, 07年承接的杭州轨道交通业务近10亿元,占当年新承接施工业务的25%左右,2008年2月,公司又中标2.4亿元的苏州轨道交通1号线部分工程.随着"长三角"部分二线城市(杭州, 苏州,无锡等)的轨道交通规划的全面开展,公司的轨道交通业务有望快速增长.
考虑到新注入的房地产业务,预计公司08 年,09 年的摊薄每股收益分别为1.21元,1.38 元,动态市盈率分别为9 倍,8 倍,低于目前建筑行业和房地产行业的估值水平,维持公司"增持"的评级. |
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| (来源：天相投资) |
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